1) Obtener del sitio de descargas de MySQL el ODBC no instalable (es decir, en archivo ZIP)
mysql-connector-odbc-noinstall-5.1.7-win32.zip
2) Desempaquetar el contenido del archivo descargado
3) Modificar el archivo "Install.bat", agregando la ruta a SysWOW64 en las partes resaltadas.
SET installdir=none
IF EXIST %windir%\system\nul SET installdir=%windir%\system
IF EXIST %windir%\system32\nul SET installdir=%windir%\system32
IF EXIST %windir%\SysWOW64\nul SET installdir=%windir%\SysWOW64
IF %installdir%==none GOTO :doError5
ECHO Registering driver
C:\Windows\SysWOW64\myodbc-installer -d -a -n "MySQL ODBC 5.1 Driver" -t "DRIVER=myodbc5.dll;SETUP=myodbc5S.dll"
IF EXIST %windir%\system\nul SET installdir=%windir%\system
IF EXIST %windir%\system32\nul SET installdir=%windir%\system32
IF EXIST %windir%\SysWOW64\nul SET installdir=%windir%\SysWOW64
IF %installdir%==none GOTO :doError5
ECHO Registering driver
C:\Windows\SysWOW64\myodbc-installer -d -a -n "MySQL ODBC 5.1 Driver" -t "DRIVER=myodbc5.dll;SETUP=myodbc5S.dll"
4) Abrir el símbolo del sistema (consola) como administrador (clic derecho, opción "Ejecutar como Administrador")
5) Ejecutar el archivo "Install.bat".
Cabe mencionar, que para ver los orígenes de datos de 32 bits tendremos que recurrir al archivo "odbcad32.exe" que se encuentra en la carpeta SysWOW64.
NOTA: recientemente hube de instalar MyODBC sobre un equipo nuevo con Win7 de 64 bits y curiosamente la instalación desde el archivo MSI se efectuó sin ningún inconveniente.